近日，自动驾驶重卡企业PlusAI（智加科技）宣布，拟与特殊目的收购公司Texas Ventures Acquisition III Corp合并上市，双方已签订最终业务合并协议。交易完成后，该SPAC于2025年5月完成IPO，合并后的公司将以PlusAI为主体运营。

智加科技成立于2016年，专注L4级别自动驾驶重卡技术研发与商业化运营，总部位于美国加州，在中国设有研发中心及运营团队。这已是其第三次尝试借助SPAC渠道推进资本化。前两次SPAC合并先后终止，企业估值也随之变动，还倒逼其完成重大业务架构重组。

2021年后，美股SPAC热潮冷却、监管趋严，资本市场对自动驾驶的技术溢价快速消退。在此背景下，智加科技逆势重启上市计划，这不仅是一家企业的资本操作，更是近年自动驾驶赛道资本热度回落、估值逻辑重构，行业步入理性落地阶段的写照。智加科技早期凭借技术先发优势，成为行业核心玩家之一。其自动驾驶方案不断演进，形成L4技术研发与量产辅助驾驶并行模式。在国内外市场均有应用成果，但L4级全无人驾驶重卡规模化商业运营仍未取得明确成果。

在资本市场，智加科技上市历程坎坷。2021年首次牵手SPAC机构，因美股监管调整等交易终止。此后行业降温，其估值大幅下滑。2023年完成业务拆分，国内业务被满帮收购。2025 - 2026年海外主体第二次SPAC合并又因“市场状况”终止。

近五年，全球自动驾驶行业资本演变巨大。2021年前后是资本热潮巅峰，以“技术叙事”定价。2022年起，全球科技股估值承压，自动驾驶板块市值缩水。如今，估值逻辑转向关注企业盈利。多数自动驾驶企业面临技术落地周期长、盈利难的困境，资本化通道至关重要。

智加科技此次重启SPAC资本化路径，是行业存量竞争下的务实求生之举。其能否顺利上市，将是观察物流自动驾驶赛道资本价值与产业前景的重要风向标。