7月18日消息，港股"大模型第一股"智谱（02513.HK）遭遇上市以来最惨烈的一天。

7月17日，智谱股价低开低走、午后加速跳水，最终收跌28.49%，报1107港元/股，单日市值蒸发超2000亿港元，总市值回落至5154亿港元，创下上市以来最大单日跌幅。

同时，当日港股AI板块集体承压，恒生科技指数跌5%，MiniMax收跌15.63%。

暴跌导火索是月之暗面7月16日发布的Kimi K3，该模型总参数达2.8万亿，为全球参数规模最大的开源模型，在第三方盲测平台Code Arena上编程能力超越Claude Fable 5登顶全球第一，而智谱6月刚开源的GLM-5.2此前在该榜单排名第二。

在另一家第三方测评平台Artificial Analysis上，Kimi K3位列全球第三，强于Claude Opus 4.8和GPT-5.5。

商业化层面，Kimi的增速同样惊人。据财新报道，Kimi的ARR（年度经常性收入）2月约为1亿美元，3月即翻倍至2亿美元；公司年内连续完成多轮融资，投后估值已达200亿美元。

交易面上，智谱7月8日刚经历首批基石限售股解禁（约占总股本5.76%），次日即以1588港元/股折价配售1978万股新H股、募资约314亿港元；配售完成仅四个交易日股价便跌破配售价，参与机构浮亏约30%。公司公告显示，截至6月30日其IPO募资净额已动用93%，上市半年融资基本耗尽。

尽管有消息称智谱ARR已突破10亿美元、年内增长15倍，且摩根大通上周两度上调目标价至2400港元，但仍未能阻止资金出逃。从116.2港元发行价到2980港元高点，智谱用了不到半年；从高点跌回1107港元，只用了不到一个月。